服装郑商全力推进棉纱期货研发

为更好地配合棉花目标价格改革试点，郑商所将尽快健全棉花产业链品种体系，满足涉棉企业需求，全力推进棉纱期货研发，争取年内挂牌交易。

棉纱期货的推出有助于国内纺织企业对冲纱线价格波动风险，有助于市场的稳定。对于纺织企业来说，分别有采购棉花和生产纱线双重任务，采购棉花的风险可以通过棉花期货来保值，纱线价格的波动风险可以通过棉纱期货来保值。同样的，国内许多贸易商也可以在棉纱期货上进行操作。

目前还没有关于郑商所棉纱期货合约的相关信息。但年初时，曾有关于大商所关于纱线期货的合约设定部分内容，以供借鉴。大商所纱线期货合约初定以普梳32支和40支棉纱为交易标的，通过升贴水扩大交割范围;根据现货市场实际及发展趋势，以国标为基础制定期货交割质量标准;根据现货企业生产特点，合约月份设为12个连续月份，方便现货企业套保操作。

举例来看，在我国目前棉纱期货尚未推出的情况下，棉纱行业企业更多利用棉花期货进行原料的对冲保值或其原料的库存跌价风险对冲保值，但由于从棉花采购到棉纱生产、销售等需要一定时间，而棉纱产成品的库存、销售计划安排等存在客观的风险，无法有效采取风险规避举措。棉纱期货一旦推出，企业可以直接通过棉纱期货的远期合约，进行一定的风险对冲活动。当然这只是企业利用期货的一个点。

由于棉纱处于棉花产业链的中间环节，上游有棉花等原料产品，下游有服装纺织品等制成品。棉纱期货的推出对于纺纱生产和消费企业都有好处，有利于企业借助期货工具进行风险管理。棉花、棉纱分别作为产业链的上下游，价格走势具有相关性，肯定有利于企业进行风险对冲。

比如一家纺织生产企业，可以通过棉花期货锁定原料风险，但是棉纱市场完全是市场化竞争，价格变动大，在棉纱价格大幅下滑的情况下，客户可能违约不收货，也可能生产企业只能通过降价销售实现资金周转。在这种情况下，如果有棉纱期货，企业就可以很好地对冲棉花价格下降引起的棉纱价格下跌风险。

对于现货企业而言，由于棉花期货上市10年来的培育，企业认知度相对较高，未来将会积极参与棉纱期货。

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