劲头仍在隐忧不少
劲头仍在 隐忧不少
从年初到现在,沪指累计涨幅已超过50%,无论从什么角度说,都可以算大牛市了。特别是今年11月下旬以来,股指上涨骤然加速,在不到一个半月的时间内涨幅超过700点,这在历史上是很少见的。即便如此,目前股市仍然保持着强势格局,股指不断刷新本轮行情的新高纪录,同时成交量也维持在相当高的水平上。人们普遍对后市持乐观预期,甚至很少有看空的声音出现。 当前股市的这种上涨有其合理性,一段时间下来,引发行情的大背景并没有出现实质性变化,而且在可以预见的将来,还会继续保持这样的格局,投资者也就有足够的理由相信仍然可以继续看好股市。以至于原先那些会带来负面影响的因素,譬如新股发行规模增加,年终机构投资意愿下降,以及实体经济方面的多个先导指标不佳等等,都没有对市场带来太大冲击。股指即便是在技术上超买很严重的情况下,还能顽强走高。不少富有经验的投资者,对这种长时间轧空行情难以理解,其实主要因为市场运行的格局与以往相比发生了很大变化,呈现出全新的态势。作为投资者,对此应该有充分的认识。
不过,话也要说回来,即便股市处于超强状态,但“涨多了要跌,跌多了要涨”,作为股市运行的最基本规律,还是会起作用的。市场虽然表现很强势,不过仔细分析下来,不难发现其中也有不少隐忧。譬如,在12月上旬股市成交创出12000多亿元的天量后,就没能进一步放量了,而融资融券余额在突破10000亿元大关后,也增长乏力。这就令人对增量资金的状况感到些许不安。作为一轮资金推动加杠杆的行情,流动性起到了十分关键的作用,一旦流动性不足(哪怕只是阶段性不足),很可能会引发震荡。 问题还在于,当前股市呈现颇为严重的“二八现象”,指数大涨,金融股等暴涨,但绝大多数股票则在下跌。作为股价的一种平衡与估值水平的调整,也不能说不合理,但一旦这种局面演绎到极致,对行情的负面影响就很大了。有人说,天量下蓝筹股轧空式上涨,本质上也是一种投机,这是有道理的。再说了,在去杠杆与金融脱媒的背景下,金融股却持续上涨,也确实容易引起不同的看法。而最主要的问题还在于,现在的股市行情,明显缺乏经济基本面的支持,而这也是最令人担心的。尽管大盘现在强势不改,但各种隐忧如果不能及时得到化解,逐渐积累,最终会导致风险爆发。 本周一股指大涨后出现震荡,日K线收阴。周二股指仍然高开,但上涨动力不足,再度出现震荡,同时成交量明显减少。看来,岁末年初市场出现调整的可能性在增加。如果真的有一次比较充分的调整,行情结构也能够同时得到改善的话,那么对于大盘的运行将会比较有利,也有助于后市行情在现有条件下理性展开。
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