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IPO融资双降仍难改扩容预期

发布时间:2021-01-07 14:01:08 阅读: 来源:戒指厂家

张炜

截至6月18日,今年以来A股市场共有103家企业IPO融资686.69亿元,不及去年同期的一半,IPO公司数量与融资额呈双降。这意味着今年上半年有望成为2009年IPO重启以来融资额最少的上半年,只相当于2010年上半年融资额的三分之一左右。

熊市中暂停发行新股,一直是投资者期盼的利好。对此,证监会投资者保护局上月明确表示,“市场指数高低不是行政监管的范畴,停发新股则是典型的行政管制,监管部门不能根据指数高低来调整发行节奏,否则就是走"回头路",不符合市场化改革的方向。”

可事实上,扩容的节奏慢了下来,一是IPO公司数量与融资额双降,二是没有超级大盘股登陆。IPO融资额的下降,一定程度上得益于新股发行制度改革,特别是对“三高”发行的打击。A股市场2010年和2011年IPO募集资金分别为4921.30亿元、2720.02亿元,其中超募占2194亿元、1278.15亿元,占比均超过40%。随着新股发行市盈率的回落,超募现象有所遏制,对减轻市场总的融资压力有帮助。深交所最新公布的一项统计显示,4月底证监会公布IPO新政至6月8日,深市发行的18只新股发行市盈率平均为30.61倍,仅高于行业市盈率的4.23%,显著低于改革前的22.56%;改革后每只新股平均超募资金为1.34亿元,较改革前的2.17亿元下降38%。

管理层强调IPO与股市涨跌无必然联系,但不可否认的是,扩容压力的减轻,缓解了捉襟见肘的资金面,也避免了市场信心受挫。上半年IPO融资额明显少于前两年,使股市面对欠佳基本面仍得以“喘息”。A股多年“熊居”全球主要股市的尴尬,在今年上半年没有再现。截至6月19日,上证指数和深证成指今年以来涨幅分别为4.61%、10.42%。同期境外主要股指涨幅均在10%以内,如道琼斯工业指数、新加坡海峡时报指数、英国富时100指数、日经225指数等分别上涨5.07%、7.41%、0.25%、2.37%。

对于IPO融资额创3年低点,有市场人士认为,这是郭树清新政带来的一大变化,但变化还不够大。A股市场定位依旧,把融资功能放在第一位,投资功能处于从属地位,并未改变“重融资、轻回报”的状况。融资额创新低也没能改变扩容预期,投资者担心扩容压力的减轻只是一时,IPO随时可能提速。最新数据显示,拟上市的排队企业持续增加。截至6月15日,证监会在审和过会待发企业首次突破700家,达到704家,较2月初首次公布时增加近200家。这么多的企业排队上市,如同一个“堰塞湖”,一旦增加“下泄”流量的话,不可能对二级市场没有影响。而且,5月份过会数量多达45家,以及中信重工(601608)启动今年以来A股融资额最大的IPO,令人担心IPO扩容再提速近在眼前。

证监会在上周五举行的通气会上,宣布松绑基金、加速引入QFII资金以及研究养老金入市等多项改革措施。这些加大引入长期资金的举措,有助于股市由弱转强,促进蓝筹股的价值回归,推动形成价值投资理念。可需要看到的是,“引资”并不能解决全部问题,何况有的“引资”举措还只能“望梅止渴”。在投资者信心整体低迷的情况下,现有的“引资”效果,未必能维持扩容提速后的资金面供需平衡。

“促进一级市场和二级市场协调健康发展”,是中小投资者盼望的市场环境。既然要实现协调发展,一级市场的发展就不能不顾二级市场的利益,IPO扩容提速应该慎之又慎。保持上半年扩容放慢的脚步,给A股市场更长的“喘息”时机,有利于提振投资者信心,以及市场的长期健康发展。

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