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创业板高市盈率隐忧除非疯狂永远

发布时间:2020-02-11 05:12:04 阅读: 来源:戒指厂家

10月12日,鼎汉科技确定发行市盈率达到惊人的82.22倍。两天之后发行的宝德股份发行市盈率亦是达到81.67倍。

多家原本计划上中小板而最终选择转至创业板上市的公司,如神州泰岳、探路者等,却收到了意外的回报,市盈率均大大超过目前中小板新股发行市盈率。

惊人市盈率

国庆前,北京金融街威斯汀酒店,首批创业板公司的乐普医疗与中小板公司太阳电缆的机构推介会同时举行。

推介现场仅一墙之隔,气氛却相差巨大。乐普医疗的现场座无虚席,人山人海;但太阳电缆的现场则显得平淡。推介会中途,许多参加太阳电缆推介会的机构人士陆续转移到了隔壁的会议室。

创业板汇聚了太多的关注目光。基金、券商等机构投资者的热情则让这些公司水涨船高,市盈率屡创新高。

在第一批创业板的发行中,神州泰岳一举以68.8倍的市盈率引起市场广泛关注。不过在第二批发行的创业板公司中,神州泰岳的风头被北京鼎汉技术盖过。

鼎汉技术的市盈率82.22倍成为中国新股发行历史上的“第三高市盈率股”,其发行市盈率仅次于中国远洋98.67倍和中国人寿97.8倍的发行市盈率。

而在网下申购时,鼎汉技术的基金最高申报市盈率竟高达111.11倍。

根据28家企业公布的发行市盈率计算,目前平均市盈率已高达55倍。“乐普医疗、爱尔眼科等,机构都普遍认为是好公司,但动辄50、60倍市盈率的定价是否合理,现在还很难说。”广发证券发展研究中心一研究员表示。

第三批公司的宝德股份市盈率高达81.67倍,在询价过程中,一券商最高委托价格为28.5元,对应市盈率达118.75。

招商证券的行业分析师认为,宝德股份主营业务是石油天然气钻采设备电控自动化产品的研发、设计、制造、销售、服务及系统集成,在上市公司中,具有可比性的包括神开股份、国电南自、启明信息等。

按照10月12日收盘价格统计,神开股份、国电南自、启明信息的市盈率分别为42.6倍、30.3倍和42.6倍,平均为38.5倍。

“从行业平均市盈率和宝德股份本身情况看,81.67倍的市盈率确实太惊人了。”该分析师表示。

国泰君安分析师吕娟也认为,从目前已经发行的28家创业板公司中进行比较,宝德股份综合情况也非最突出的公司,仅处于中等偏上水平。

“从券商到证监会,在选择创业板企业时都有严格的把关,会从企业的科技含量、成长性、盈利模式和创新性做出严格筛选,现在很多创业板企业早已超过上中小板的标准,这成为可能是目前创业板项目普遍市盈率不低的原因之一。”联合证券副总裁马卫国表示。他指出,许多创业板公司成长性非常好,动态来看就抬高了市盈率。

“创业板盘子小,很多只是发行几千万股,几个亿的资金就能把它炒上天了。这些公司里面有一些新的概念股,往往能够成为绝佳的炒作题材。”东吴证券一部门负责人称。

后遗症

而普通投资者作为追捧创业板公司的另一股力量,只能被动接受定价。

在深圳市红岭中路国信证券营业部开户的一名私募人士表示,普通投资者对参与创业板也有极大热情,但他们主要目的是参与打新,由于目前市盈率偏高长期持有的几率不大。“如果这样的话,创业板的流动性将有一定疑问,对其后续发展将有不利影响。”

著名私募人士刘明达表示,一些优质公司的高成长性,从动态来讲降低了高市盈率发行的风险,但目前创业板普遍达到50倍市盈率左右则没有体现这些企业的差异化定价。

他表示,首批创业板企业上市之后,如果首日有些公司上涨100%,那将出现百倍市盈率公司,短期来看风险肯定很大。

而高市盈率发行带来的另一个普遍结果就是超额募资。

神州泰岳拟募资5.03亿元,实际募资18.33亿元,超额募资13.3亿元。而爱尔眼科拟募3.4亿元,实际募集达9.4亿元。华谊兄弟由于“第一影视股”的概念倍受关注,火爆情形再次上演,实际募资达到12亿元,为其去年净资产两倍有余,超募5.8亿元。

对于目前创业板公司超额募集的情况,深交所10月15日特别发布《创业板上市公司规范运作指引》,指出超募资金应存放专户,投资于公司的主营业务,不能用于证券投资、委托理财等高风险投资。

“后续对超募资金使用的监管将成为监管层的另一艰巨任务。”前述私募人士表示,即便是计划内的募资使用就存在风险,比如产能的迅速扩张可能导致产能利用率下降等,而超额募集的巨额资金如果闲置是对社会公共资源的浪费,如果不当使用则会增加公司的运营风险。

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