创业板欲阻断借壳上市路径

“壳资源”将在以后的创业板上成为一个传说。

昨日，深交所正式对外发布创业板退市细则征求意见稿(以下简称“意见稿”)，相比主板，创业板退市制度增加了两大新的认定标准：三年内累计受深交所谴责三次；连续20个交易日股票收盘价低于股票面值。在增加两条标准的同时，创业板公司退市前将不实施“ST”警示，达到退市条件即直接退市，且退市速度从快。如主板规定企业股东权益连续两年半为负值即退市，但创业板将这一时间缩短至两年。

值得注意的是，在明确了退市标准的同时，意见稿还对创业板的退市方式和退市的善后问题也做出了明确规定。创业板退市仍分“两步走”，即先暂停上市后终止上市；同时，创业板公司退市前，深交所还将设置专门的“退市整理板”，达到退市条件的创业板股票将进入整理板进行为期30个交易日的交易，以便中小股东退出；而在退市善后事宜上，意见稿规定，创业板公司退市后将统一平移至代办股份转让系统进行挂牌，投资者仍可利用这一平台进行投资退出。

另一个备受关注的问题就是创业板公司暂停上市后如何复牌的问题。与主板不同的是，创业板公司暂停上市后复牌的难度将急剧增加。意见稿彻底截断了创业板公司通过借壳重组来恢复上市的路径，不支持暂停上市的创业板公司通过借壳方式恢复上市；同时，当暂停上市的公司申请复牌时，深交所还将以扣除非经常性损益前后的净利润孰低作为盈利判断标准。这意味着，创业板公司在暂停上市后，将既不能通过借壳重组恢复上市，也不能通过大玩会计手法来保壳，而必须完全实实在在地依靠自身的力量来实现扭亏并提请恢复上市，否则将被终止上市。(详细报道见第6版)

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