社会服务行业8月投资策略今年暑假休闲游主导继续中线思维配置优质龙头(新闻)

社会服务行业8月投资策略：今年暑假休闲游主导继续中线思维配置优质龙头

社会服务行业8月投资策略：今年暑假休闲游主导继续中线思维配置优质龙头

8月观点：今年暑假休闲游主导继续中线思维配置优质龙头

维持中线“超配”评级。目前全球疫情形势依然严峻，但国内整体可防可控，出境游停滞国内游稳步复苏。7月以来，复工复游复学政策更趋积极，今年暑假：亲子休闲自由行相对火爆，跟团游仍处于信心修复中。2020年行业基本面依然有压力，但内循环背景下大消费赛道获得追捧，优质龙头早已走出α行情，特别是免税龙头在开启电商模式后业绩预期更趋乐观。从股价来看，龙头个股已经基本切换到2021年后疫情业绩基准。在此背景下，我们继续建议从“赛道+格局+质地”的维度立足中线思维进行推荐：中国中免、中公教育、锦江酒店、宋城演艺、豆神教育、广州酒家、科锐国际、首旅酒店、科斯伍德、紫光学大、凯撒旅业、众信旅游、天目湖、中青旅、美吉姆、峨眉山A、黄山旅游、三特索道等。

7月休闲服务板块表现强势，免税概念领涨

7月，休闲服务板块指数上涨41%，同期沪深300指数上涨13%，板块整体跑赢沪深300指数28pct，个股基本全线上涨，岭南控股、中国中免、凯撒旅业、锦江酒店、众信旅游涨幅居前。

离岛免税恢复迅猛，剧院限流比例提升，酒店板块持续复苏

免税：2020H1离岛免税销售额85.7亿元/+30.7%；自贸港新政出台首月，离岛免税销售金额、购物顾客分别同增240%、82%；DFS入股深免电商平台；海南省可能本地新成立免税公司，海旅投或有望争取离岛免税牌照；部分公司公告大股东或其本身拟申请免税牌照。演艺：宋城演艺中报符合预期，上海项目调整至预计明年春季开业，杭州本部试点演艺王国模式，新项目新模式支撑中线中枢，宋城实控人及一致行动人公告减持计划。酒店：部分地区疫情反复不改行业整体复苏趋势，7月底中国内地酒店入住率已恢复至同期60%；华住或回港二次上市。

国内游政策继续松绑，餐饮环比继续复苏，出境游仍需跟踪

出境游：6月出境游各目的地游客均同比下滑约99%，入境管控政策放开仍需时间。国内游：跨省团队游放开，景区限流提升至50%，但国务院重提门票降价政策。餐饮：6月餐饮收入同比下滑15.2%，降幅环比继续收窄。博彩：7月赌收同比下降95%，环比增87%。

风险提示：

自然灾害、疫情、政治等系统性风险；政策风险；收购整合低于预期等。

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